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放水利好 内银博追落后 首选中行冷敲民行

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中行股息率较高,为5.51厘。数据显示,建行股本回报率(ROE)在四大行中最高。图为建行董事长田国立。彭博综合券商指民行去年派息有惊喜,大增64%至每股人民币0.345元,预测今年股息率可达6.8厘。工行是去年最赚钱的内银。左二是该行行长谷澍。

内地股市回升,昨日升上3,200点水平,原因是人民银行重启回购, 被视为再度向市场放水,利好内银股表现,行业年初至今升幅约4%,对比恒指同期逾两成的升幅,可追落后。

业内人士指,中长线而言,较看好大型内银,因资产质素及资本水平较佳;但短期内中小型内银可憧憬降準,且净息差趋势较佳。 (

业内普遍看好内银股,一是现时估值仍较便宜,大型内银股平均市盈率(PE)约5.8倍,对比恒指PE约11.5倍要低得多,加上内银股在恒指成份股中,佔比达到15.74%,一旦大户持续推升大市,相信不得不向内银股埋手,现水平追落后值博率高。

建行盈利能力佳

四大内银股去年业绩表现平稳,纯利增长4%至5%左右,不良贷款率下降。建行(939)及农行(1288)纯利各增5.1%,是增速最快的银行,中行(3988)及工行(1398)则分别增长5% 及4.1%。工行仍属最赚钱的银行,去年大赚2,976.7亿元。

建行股本回报率(ROE)在四大行中最高,达14.04%,表明盈利能力佳,最低则是中行,录得12.06%;资本充足率的比较上,建行再拔头筹,以17.19%,高于中行的14.97%,工行的15.39%及农行的15.12%。

中行估值平股息率高抵买

但比较市帐率(PB),建行四大行中最贵为0.8倍,中行0.6倍最便宜,PB愈低,即代表股价低于公司帐面值,即属扺买水平。四大行目前市帐率不足1 倍,低于美银及富国等国际大银行的1 倍多,整体合理。

至于不少投资者关注的股息率,截至昨日收市,农行及中行的历史股息率均较高,分别约5.4及5.51厘,建行则有4.85厘,工行为4.73厘。但要注意,内银股派息以人民币计价,投资前要小心平衡汇率风险。

最后是衡量银行盈利表现的重要指标的净利息收益率,虽然四大行净利息收益率于2018年均有所扩阔,但建行、农行及工行去年第四季表现均不佳,建行息差收窄12点子,工行按季持平,农行收窄一点子。惟独中行仍能按季录得上升,净利息收入增长6%。

黑马首选民行息率6.46厘冠同业

内银去年派息符合预期,四大行的派息比率维持在30%水準。

按派息金额计,九间内银的2018全年每股派息增幅平均有10.7%,平均股息率约有5 厘。

彭博综合券商预测,内银今年派息金额增幅平均达11%。其中民行(1988)去年派息有惊喜,大增64% 至每股人民币0.345元,以昨日收巿价6.08元计算,股息率6.46厘,为同业中最高。而民生银行派息比率30%,比2017年的19%(未计10送2红股)有大幅提升,可视为中小型内银首选。

中金预期,民行今年派息金额增1%至人民币0.35元,预测2019年股息率可达6.8厘。

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